崇大海 张正富 吴丛司 沈忠浩／文
近日，欧元区发生一系列重大事件，让夏天假期过后的欧洲再度成为世界关注的焦点。
从“三驾马车”重回雅典，到欧洲央行的购债行动，再到德国联邦宪法法院对欧洲稳定机制（ESM）的裁决，一连串的行动不仅决定着危机的走向，还牵动着全球的神经。
希腊与西班牙深陷困境
9月对欧元区而言，是紧张而忙碌的一个月。
首先，希腊问题再度发酵。
希腊政府要求将减赤计划期限从2014年延后两年至2016年，但遭欧盟各方拒绝。此后，由欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织（IMF）组成的“三驾马车”工作组再赴雅典，对希腊政府提出的115亿欧元的减赤与经济改革新计划进行评估。
目前，双方谈判在降低工资与养老金、裁减公务员等问题上陷入僵局。如果谈判破裂，希腊退出欧元区的风险将再次上升。
不可否认，在“紧缩改革换救助”的道路上，希腊人正走得越来越艰难：国民经济连续5年衰退，今年二季度国内生产总值（GDP）同比萎缩6.2%；整体失业率超过22%，仅次于西班牙，为欧元区失业率第二高的国家。再加上多项既定改革因大选风波而停滞，希腊的处境令债权人几近绝望。
目前，欧洲领导人正在琢磨，如何通过技术手段让希腊“名正言顺”地留下来，即开出让希腊留在欧元区的条件，其核心要义是希腊必须坚决执行承诺的紧缩和改革政策。但以希腊目前的经济和财政状况，其在2014年达成减赤目标的前景十分暗淡。
于是，摆在欧洲领导人面前有两条路：一是允许希腊将“达标”期限延长两年至2016年，但这意味着救助方需多支出约200亿欧元；二是对希腊债务进行第二轮减记，这意味着公共债权人很可能要承受损失。
其次，西班牙问题不断升温。
由于经济持续低迷，银行业暴露的坏账越来越多，市场预期西班牙将不得不寻求欧盟的全面救助。
虽然欧盟曾批准向其提供1000亿欧元的银行救助资金，并允许其将减赤“达标”期限延长一年，但仍难以扼制形势的恶化。今年一季度，西班牙公共债务总额达7745.49亿欧元，创历史最高水平。
而根据西班牙央行发布的数据，6月份西班牙银行业不良贷款总规模已升至1643.6亿欧元，不良贷款率达9.42%，创历史新高，反映了西班牙银行业的形势仍在持续恶化。
有分析人士担心，1000亿欧元的“局部救助”将捉襟见肘，既难以拯救西班牙银行业，也不足以切断银行业危机与债务危机之间的恶性循环。
此外，西班牙经济衰退程度加深、地方债务形势恶化，给西班牙公共财政造成的压力与日俱增。西班牙国家统计局公布的终值数据显示，西班牙二季度GDP环比萎缩0.4%，同比萎缩1.3%，6月份失业率也已升至创纪录的24.8%。同时，西班牙加泰罗尼亚地区宣布，将请求西班牙政府根据流动性计划向其提供50.2亿欧元的资金援助，巴伦西亚和穆尔西亚也都表示需要中央政府救助。
鉴于短期内无法破解银行业危机、经济衰退、地方债务危机的恶性循环，西班牙可能终将被迫寻求类似于希腊、爱尔兰、葡萄牙的全面救助。
欧洲央行和德国施救
伴随坏消息的，也有一些好消息。
欧洲央行9月6日推出“直接货币交易计划”（OMT）后，欧洲主要股市均出现不同程度上涨，欧元对美元汇率立即出现大幅攀升。
分析人士认为，欧洲央行的行动向市场证明了其捍卫欧元的决心，也给市场带来极大的信心。另外，欧洲央行设立的购债条件与“冲销”流动性的承诺，也在一定程度上打消了外界有关购债引发流动性过剩的担忧，并更有利于欧盟整顿财政纪律。
渣打银行近日发布的研究报告称，欧洲央行的行动使得欧元区国家对自己命运的掌控力更强，并有效地控制了危机蔓延的风险，同时还能显著降低那些遵守财政纪律国家的国债收益率。
布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所副所长冈特拉姆·沃尔夫表示，欧洲央行出台的购债计划，起到了稳定市场的关键作用。
他说，此前市场对西班牙和意大利的形势极为担忧，认为一旦这两个国家寻求全面救助，欧元区将被压垮，而欧洲央行通过其新出台的购债计划，将扮演重债国国债“最后购买者”的角色，大大降低了欧元区因大国求救而面临崩溃的风险。
此外，德国联邦宪法法院9月12日裁定欧洲稳定机制（ESM）不违宪，使得欧元区在应对债务危机之路上又清除了一块绊脚石。
分析认为，此次ESM顺利“通关”德国，将直接对欧债危机进程产生三大利好：
首先，欧元区的金融“防火墙”将实实在在得到加强。
目前，欧盟应对债务危机的策略还是以救助为先，使得欧盟临时救助机制——欧洲金融稳定工具（EFSF）4400亿欧元的资金捉襟见肘。在此情形下，ESM将大大补充欧洲的救助资金，有效缓和市场的担忧情绪。
其次，今年欧盟夏季峰会出台的一揽子危机应对新举措得以推进。
在夏季峰会上，欧盟出台了一系列应对危机的策略，其中多与ESM有关。ESM原定于今年7月1日启动，但后因在德国联邦宪法法院“卡壳”，使得与之相关的欧债应对措施处于停滞状态。
其三，为欧洲央行宣布的新国债购买计划清除障碍。
欧洲央行9月6日公布新国债购买计划，也与ESM相关，因为新国债购买计划启动的关键前提是，受困的欧元区成员国向EFSF或者ESM寻求救助，申请援助资金购买该国国债，为欧洲央行提供支持。可以说，欧洲稳定机制启动后，欧洲央行的新国债购买计划才有可能落到实处。
欧债危机掣肘全球经济
就在欧元区接连传出利好消息的时候，大洋彼岸的美国却“流年不利”。数据显示，8月份美国制造业就业指数跌至51.6，创2009年11月以来新低；8月份非农就业人数增加9.6万人，但大大低于7月份14.1万的水平，也不及经济学家普遍预期的12.5万；7月份美国对欧盟27国出口环比下滑11.7%，对德国出口额创2010年2月以来最低。
今年伊始，欧美经济就呈现出时好时坏的特征，而欧美经济相互影响的因素也逐渐显现。美国智库彼得森研究所经济学家伯格斯滕表示，欧洲经济低迷削弱了美国的出口、就业与企业利润，并使美国国内生产总值（GDP）降低了约1个百分点。
经济学家预计，如果欧元区解体，美国在2013年也会出现衰退，失业率会重新达到9%以上。
为了刺激疲软的经济，美联储宣布实行第三轮量化宽松政策（QE3）。消息一出，美元对欧元及其他主要货币汇率立即下跌，黄金、原油等大宗商品价格随即上涨。许多经济学家也开始质疑，美联储的宽松政策不仅难以有效促进就业与投资，甚至会带来许多副作用。
此外，“财政悬崖”阴影也时刻笼罩着美国经济，这也是就业数量迟迟不见增加的重要原因。同时，随着美欧一系列重大事件的发展，许多流向美国的资金也会转头流向欧元区，从而给欧美经济的平衡带来新的变数。
欧美经济的疲软也意味着新兴经济体的负担更重。伯格斯滕表示，虽然欧美经济仍不景气，但中国、印度等新兴经济体已经占到全球经济总量的一半，且经济增速仍保持在6%左右，将成为带动全球经济增长的重要力量。
布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所高级研究员绍尔特·达尔沃什也表示，未来欧元需要进一步贬值，以帮助南部国家调整经常账户。同时，新兴经济体在理想的状态下也应让其货币对欧元升值，以便为欧元区保持经常账户盈余留出空间。而汇率战也一直是各国应对危机的重要武器，未来这一武器是否会派上用场，仍是一个未知数。
作者系新华社经济分析师
