本刊记者 何欣荣／文
今年以来，全球经济复苏乏力。美国失业率依然维持在8%左右的高位。欧债危机和部分国家的银行业危机，揭示欧洲经济不仅面临短期震荡，也须面对竞争力下降的长痛。那么，新兴市场国家能如2009年那样担当复苏引擎吗？
对此，多位专家认为，无论从施展空间还是自身意愿来看，新兴市场最重要的工作是结构调整，而不是重蹈上一轮刺激的覆辙。
在新兴市场国家中，中国的举动备受关注。今年中央政府把经济增长目标下调为7.5%，显示已经接受潜在增长率放缓的事实。在4月的经济数据超预期下滑后，中国政府采取了一些稳增长措施，但这些措施的见效有待时日。
汇丰银行董事总经理兼大中华区首席经济学家屈宏斌说，包括6月的初值在内，汇丰的制造业PMI已经连续8个月低于50，这种情形只在金融危机时出现过，说明当前制造业和实体经济仍面临比较大的下行压力。特别是中小型制造企业，无论订单、产出，还是用工方面，下行的趋势仍然在持续。
摩根士丹利董事总经理兼亚太区经济学家陈艾亚指出：“通过宽松货币政策和财政赤字来刺激增长的方法，一两年也许可以，连续三四年就会有很多负面作用。”
以印度为例，其财政赤字日益走高，占GDP的比例从过去的5%上升至如今的近10%。如果减少财政支持，印度的消费可能会减少，但这是长期增长所必需的。
巴西的情况也不乐观。巴西政府一直忙于抑制通货膨胀，虽然近期全球经济不景气降低了这种风险，但仍停留在5%左右的水平。大宗商品价格的回落对巴西经济影响巨大，一季度该国的经济增速只有0.8%，被人形容“像伊泰普水电站开闸一般飞流直下”。
基于此，俄罗斯最大投资银行Troika Dialog首席经济学家加夫里连科夫表示，他已降低对今年全球经济增长的预期，不再预计4%的增长，而是3%左右。
一方面是自身腾挪空间有限；另一方面，新兴市场国家都存在强烈的结构调整要求，主观上并不愿意维系不可持续的高增长。
中国人民银行研究局局长张健华在解释近期的降息时表示，固然有应对欧债危机的考虑，但也是利率市场化的探索。通过扩大存贷款利率浮动区间，给予金融机构更大的自主定价权，无疑能服务于中国的经济结构调整。
中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生表示，当前中国经济增速放缓的一大重要原因，就是来自房地产部门的私人投资下滑。近期，有地方政府对房地产调控进行一些试探性的微调。但他强调，中国经济结构调整的最大问题，就是如何控制房地产泡沫。
“过去十年，中国经济存在的财富分化、资源错配等问题，都与房地产市场的扩张有关。”彭文生说，“在当前宏观政策逆周期调整的时候，不应放松对房地产市场的调控。”
陈艾亚认为，除了中国以外，巴西、俄罗斯和印尼等新兴市场国家，都需要进行经济结构的转型。像印尼和巴西，就应该逐步摆脱对大宗商品的依赖，更多地发展非商品经济部门。
俄罗斯的经济结构也比较单一，该国GDP的30%、工业产值的40%〜45%来自于石油天然气。“俄罗斯一直想摆脱这种局面，当前油价的下跌无疑使这一迫切性愈发变强。”中国社科院世界社会主义研究中心副主任吴恩远说。
张健华指出，虽然近年来全球经济的增量主要来自新兴市场国家，但从存量来看，还是以发达经济体为主。在这种情况下，全球经济要想摆脱困境、走出衰退，光靠新兴市场是不够的。
他认为，新兴市场受全球金融环境的影响很大。金融市场一动荡，新兴市场国家的资本流动就会加快，这种资本的快进快出对稳定经济不是好事情，所以在维护金融市场稳定方面，发达国家有很多工作要做。
中国社科院副院长李扬指出，很多人对现行的国际金融制度强烈不满。这些制度是发达经济体所确立的，虽然他们也声称要改革，制定新的规则，但不少新规则是直接针对新兴市场国家的，这就让后者怀疑其改革诚意。他呼吁，下一步的国际金融制度要把包容性放在首要位置，同时反对各种形式的保护主义。
