黄金作为唯一的非信用资产，其保值避险魅力在动荡中大放异彩。近一个月来，在美国经济数据令人失望、全球流动性偏松的背景下，黄金再度爆发，顶破“天花板”的金价开始逼近每盎司1400美元的新高峰。
屡创新高的金价，客观上已造成某种黄金财富效应，“炒金”已成为目前投资理财的热点。高金价不但没有抑制黄金消费，反而刺激“买涨不买跌”的情绪，国内黄金投资市场更异常火爆。
金价连涨 逼近“1400”
最近一个月，国际黄金市场似乎只有“新高”二字，金价不言顶。首先突破前期高点每盎司1264美元，又毫不喘息，一举站稳每盎司1300美元大关，直奔“1400”而去。
中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛说，国际黄金现货价9月份上升5%，黄金今年迄今为止已上涨超过20%。围绕量化宽松产生的金融市场不稳定性预期，推升了黄金等避险资产的需求。而量化宽松政策将进一步压低美元汇率，并且美国很可能会将利率保持在历史低位，这都将利好黄金。
实际上，近期一些市场信号也利好黄金。如美联储主席伯南克近期发表讲话称，疲弱的美国经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。同时，全球最大黄金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust表示，截至10月14日其黄金持仓量增加1.5%，达到1304.342吨，收回了这个月几乎所有的沽出量。
在实物需求方面，因卢比汇率升至25个月最高点，全球最大黄金需求国印度的黄金批发量增多。
兴业银行黄金分析师蒋舒认为，黄金走势主要取决于美元。而美元货币政策必须要看美国经济恢复情况，因此，10月末的美国三季度GDP数据就成为后续金价和美元走势的关键。“正是由于美国二季度的GDP数据不如预期在先，才有后来美联储暗示将推行量化宽松政策，这才引发了本轮美元贬值潮，将金价送上了连创新高的快车道。”
金价还有上涨空间么？
虽然黄金“牛气冲天”，近期形势一片大好，但市场分歧仍然存在。看多黄金的人高呼“牛市刚刚开始，每盎司1500美元轻而易举”；看空黄金的人则大呼“涨疯了，完全非理性” 。
实际上，近期金价气势如虹与美元的节节败退高度相关。美国经济复苏乏力和近期美联储连连暗示可能会有后续刺激政策，令市场对美元“水漫金山”大为忧虑。因此金价未来的走势其实是对美元趋势的评估，专家认为金价仍不乏上升空间。
首先，美、日等主要经济体增长前景转差，会影响全球经济复苏信心，黄金作为投资者青睐的保值避险资产仍会广受追捧。
其次，黄金出售供应急剧降低。正当新兴国家增购黄金之际，向来售出黄金多于购入黄金的各欧洲央行却减少黄金供应，预示着大量出售黄金的趋势已经改变。
第三，各主要央行均继续实施宽松的货币政策以支持经济发展。美联储暗示会采取进一步放松银根的措施，而日本央行决定增购证券资产及进一步降低官方利率，如此积极的扩张性货币政策将会削弱投资者对货币的信心，转向投资黄金。
第四，9月起，全球实物黄金消费需求旺季到来，将持续到年底。目前市场上强劲的消费潜力被拉动，黄金饰品和实物金条持续热销，实物需求也会对金价形成一定支撑。
周洪涛分析，目前全球货币供应基本面不改变，黄金价格上行趋势也将持续，但回调压力也在聚集。在目前的经济环境下，金价可能维持“进二退一”式上涨。
大涨未必大赚
金价连续上涨刺激了市场的黄金财富效应，“炒金”热情持续上升，但对一般投资者而言，黄金更大的作用应该是保值工具，是资产组合中的重要配置品种，是抵御风险的“稳定器”，而非最佳投资获利工具。并且从近期黄金市场来看，风险也在积聚。
据分析，近一个月来金价的上扬几乎是不间断的，这使得长期累积的技术性回调需求未得到释放，于是，技术性回调需求也就成为金价连创新高中的一个“堰塞湖”，金价涨得越高，累积的回调压力也就越大。去年年底，金价在一个月内气势如虹地冲上1200美元，正当人们以为技术回调已经失效时，大幅下跌给许多盲目追高的投资者上了“严肃的一课”。
从实际操作来看，“炒金”获利似乎也未必如想象般容易。如选择黄金挂钩类理财产品的投资者可能发现，虽然金价出现暴涨，但不少黄金理财产品的收益率却要低得多。黄金专家蒋舒说，金价大涨则黄金理财品必大赚的想法是一个误区，其实很多黄金类理财产品属结构性理财产品，具有类似期权的设置，根据市场走势设定一个涨跌区间，有的还锁定了收益，金价涨幅超出设定区间的收益，其实投资者享受不到。
再如，目前一些参与交易类黄金投资的“炒金客”也出现了金价大涨却没有赚钱的情况。专家指出，由于市场波动和投资者个人原因，可能导致在资金博弈中，虽然看准了金价上涨的大势，却没有获得收益，甚至出现亏损的情况。所以投资者必须根据自身实际情况选择黄金投资方式。账户交易类投资往往需要较高的投资技术和风险承受能力，盲目入市很可能被套牢。
目前，对于大多数普通投资者而言，黄金投资仍应首重保值目的，千万不要怀着“买涨不买跌”的心理或是害怕“踏空”的心态盲目追高，尤其是对黄金投资不熟悉的初学者，应尽量规避高风险的投资方式。对于选择实物金条的投资者，也要关注介入时机以及计算金条较高的变现成本，应立足中长期的持有，不要追逐短期利益以免承受超额风险。
