钢市下跌，其原因有许多，但归根结底，还是产量惹的祸。
　　一季度钢市一片大好，3月份一个月内，钢价就上涨了600~800元。这种涨速用“扶摇直上”来形容一点不过分。在这背后，是钢厂挣得“盆满钵满”，经销商也乐开了花。
　　然而，福祸总是相伴的，在繁荣的背后，往往隐藏着危机。
　　最大的危机就来自于产能与产量。中国钢材市场除了2008年下半年外，问题都在于供给而不在于需求。2009年在国家一系列基础设施项目的鼓舞下，在天量货币供应的刺激下，国内钢铁企业忘记了2008年下半年的伤痛，也忘记了对钢铁工业至关重要的结构调整与压缩产能工作，全身心地投入到扩大生产与扩张产能的洪流中。据国内机构测算：2009年底国内粗钢产能已经超过7亿吨。而根据2010年4月粗钢产量测算，目前国内粗钢产能很可能超过7.5亿吨，甚至接近8亿吨。
　　今年一季度国内市场良好的表现刺激了企业的生产欲望，4月份粗钢产量5540万吨，相当于年产粗钢6.7亿吨。虽然这几个月出口呈现逐月增长的态势，但仍无法消化如此多的供应。
　　如果说产量过大是引发钢价下跌的“罪魁祸首”，那另一个重要的“帮凶”就是国内钢市的结构。
　　与发达国家不同，国内钢市是典型的“一盘散沙”。上千家钢厂，面对十几万家贸易商，在市场好时，钢厂与经销商会轮番地抬价，直到下游用户难以承受。而一旦下跌，也会争先恐后地抛货，从而一再上演“高台跳水”、“割肉止损”的故事。再加上钢厂给经销商的补差，从客观上纵容了经销商“砸市场”的积极性。因此这种“过山车”似的行情，过去经常发生，今后也一样。
　　
宏观环境与政策：“雪上加霜”
　　一季度的价格上涨还有一个重要因素就是通货膨胀预期，特别是贸易商与下游用户在一季度大量增加库存，就是预期今年通胀的抬头，以及铁矿石涨价会导致钢材价格跟风上涨。事实证明，他们的预测以及采取的行动都是理智的，只是在击鼓传花游戏中，当鼓声停止时，不要让花留在自己手里。
　　应该说今年前4个月无论是钢铁企业还是贸易商都赚了钱，而真正考验其水平的，是如何让4个月赚的钱，不在今后几个月内赔光。
　　在通货膨胀预期下建立的库存，特别是在高价位下建立的，当遇到紧缩时，就会被“割肉”，价位越高，“肉”割得越疼。
　　央行连续三次上调法定存款准备金率已经为今天埋下了伏笔，接下来是5月的欧洲主权债务危机与中国政府对楼市的调控，揭开了下跌的序幕。还有金融市场上传来了流动性趋紧的消息，央行也放慢了发行票据的节奏并开始向市场释放流动性。种种迹象表明：下半年货币供应紧缩可能已成定局。
　　下游的需求经历了一年多的旺盛后，也似乎到了“强弩之末”。许多下游产品的产量增速放缓，特别是汽车，5月份产销量下降，库存大增，后市更不乐观。而随着上一轮刺激经济措施的逐渐淡出，今后用什么来支撑这么大的钢材产量？
　　出口前景也日趋暗淡，虽然5月份钢材出口接近500万吨，但国际市场的不确定性日益增加，如欧债危机、人民币升值等。而此时出台的取消出口退税的政策，对市场来说无疑是“雪上加霜”。由于涉及的品种中有不少是出口的主要品种，如热轧卷板，取消退税使得出口无利可图。相信7月15日以后，我们的钢铁出口会大幅下降，指望靠出口拉动国内市场，恐怕难以实现了。
　　
去库存还是去库存？
　　高位的产量、高企的库存遇上了紧缩的货币供应，其结果将是一轮去库存化，就像2008年底那样。
　　如今钢厂一方面面临需求疲软的威胁，另一方面还要消化前期购进的高价原料，其利润空间被压缩可想而知。
　　在这种情况下，企业的最好选择，或许是唯一的选择，就是减产，在减产过程中消化掉前期高价原料，同时完成去库存化。
　　谈何容易？
　　从5月下旬就传出河北的钢铁企业减产检修的消息。但各种数据显示：6月产量与5月相比减少得并不多，说明这种减产恐怕是“雷声大雨点小”。
　　如果企业不能真正地把产量降下来，钢市复苏恐怕只能是水月镜花。
　　当然，如果下半年货币供应转向宽松，或者再推出新的经济刺激计划，对钢市自然是好消息。
　　但对于钢铁企业结构调整、淘汰落后产能、产业升级等许多重大任务的推进，则难度更大了。“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”。