本刊记者 蒋旭峰 樊宇／文
美国联邦储备委员会主席伯南克近日表示，美国经济延续温和复苏势头，如果美国经济持续增长态势并且失业率继续下降，美联储可能在今年晚些时候减少正在执行的“扩大版”第三轮量化宽松货币政策（QE3），并在2014年年中结束QE3。
明年年中或结束QE3
6月19日，在美联储结束为期两天的货币政策例会后的新闻发布会上，伯南克表示，在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下，美联储的宽松货币政策将维持一段时间，如果美国经济持续改善，美联储可能在今年晚些时候减少资产购买计划规模，并在明年年中结束资产购买计划，如果美国经济改善速度超过预期，美联储减少资产购买计划规模的速度也将加快。
伯南克说，美联储将根据经济形势的变化动态，调整资产购买计划规模，预计到明年年中，美国非农业部门失业率将降至7%左右，较2012年9月宣布启动QE3时的失业率下降约1个百分点；如果美国经济走势和美联储预期相符，在新增就业岗位的支持下，预计美国经济的增势稳固，美联储在今年晚些时候将逐渐减少QE3规模，直至明年年中结束QE3。这是伯南克首次明确提出7%的失业率这一QE3退出门槛线。
前美联储资深经济学家、彼得森国际经济研究所资深研究员约瑟夫·加尼翁（JosephGagnon）告诉记者，伯南克宣布今年晚些时候减少资产购买规模，与市场预期相符，预计美联储可能在今年9月或12月开始减少QE3规模，伯南克宣布在2014年年中结束QE3，比很多人预期的时间点要晚。
上调美国经济预期
美联储当天发布的声明指出，美国经济近期保持温和增长，劳动力市场呈现改善迹象，但失业率依然高企，房地产市场进一步走强，财政政策收紧抑制经济增长，美国通胀水平低于美联储设定的长期目标，长期通胀预期保持稳定。……（全文1655字）
[ 以上文字节选自金融世界杂志，阅读全文请订阅本杂志。]
新兴经济体如何应对QE3退出
本刊记者 蒋旭峰 樊宇／文
总部位于华盛顿的国际金融协会的几位经济学家日前在接受新华社专访时说，美联储主席伯南克宣布将要退出第三轮量化宽松货币政策（QE3）的时间表与该协会的预期基本相符，这将使得部分短期资本从新兴市场撤出，新兴经济体需要采取更灵活的举措来加以应对。
国际金融协会亚太部高级经济学家郭丰告诉记者，由于美国经济复苏和QE3退出预期，再加上中国经济增长放缓，造成短期资本从中国和其他新兴经济体向美国市场有一定程度的回流，同时也增加了人民币贬值压力。
郭丰表示，近期，中国银行间市场流动性骤然抽紧，同业拆息率飙升；除了中国央行无意增加注入流动性，资金面收紧部分原因应归咎于QE3退出预期带来的短期资本外流。但中国有比较严格的资本管制和结构性国际收支盈余，因此，资本外流的影响程度应小于其他新兴市场。中国货币当局应当采取更灵活的政策手段来应对这些挑战。
伯南克6月19日在美联储联邦公开市场委员会例会后表示，如果美国经济延续增长态势并且失业率继续下降，美联储可能在今年晚些时候减少正在执行的QE3规模，并在2014年年中结束QE3，尽管美联储退出QE3与加息之间尚有很长的距离。
国际金融协会全球宏观经济分析副主管费利克斯·许夫纳（Felix Huefner）指出，美联储执行QE3的早期阶段意味着弱势美元和资本流入新兴经济体的趋势，目前市场关注的是QE3退出，资本流的钟摆就改变了方向，受冲击较大的将是那些高度依靠外部融资的新兴经济体。
许夫纳认为，国际金融协会的数据显示，近期有外国资本从新兴经济体的股市撤退，同时流入新兴经济体的债券市场的速度也在减缓；随着部分资金从风险较高的新兴经济体的资本市场流出，预计将使得美国和其他发达经济体的货币市场资金（money market funds）等低风险投资品更受关注。
国际金融协会经济学家罗宾·克普克（Robin Koepke）表示，……（全文1502字）
[ 以上文字节选自金融世界杂志，阅读全文请订阅本杂志。]
