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2011年十大财经指标预测 [《金融世界》2011年04月号 ]

1. GDP增速回落到9.5% 

  2010年,我国经济从金融危机后的强劲反弹回归到常态的较快增长,GDP同比增速尽管因基数原因逐季放缓,但全年增速仍将高达10.1%,比同比增速逐季加快的2009年高1个百分点。金融危机爆发两年来,我国经济增长超预期表现,固然得益于一系列及时有效的应对措施,但也反映出目前我国经济发展阶段有着很强的内在增长潜力。2011年,尽管我国经济发展将面临诸多不确定因素,但总体而言,有利经济较快增长的因素大于不利因素。预计2011年,我国消费将保持平稳较快增长,外贸顺差将与2010年基本持平,但投资增速将继续回落,全年GDP增速将小幅回落至9.5%左右。  

2. 投资增速保持24%

  2010年,我国城镇固定资产投资增速呈平稳下滑态势,全年增速将在24%左右,比2009年下降6.5个百分点。2011年,我国货币政策由适度宽松转向稳健,计划信贷余额增速将从2010年的19%继续下降到15%,节能减排、严控“两高一资”、房地产调控、清理整顿地方融资平台等政策对投资的抑制作用将进一步显现。但“十二五”开局之年也有诸多支撑投资增长的因素,预计全年城镇固定资产投资将增长24%,与上年持平,剔除通胀因素,实际增幅将回落到20%以内。

3. 外贸进口增幅将略高于出口

  得益于国内外需求回升,2010年我国进出口双双强劲反弹,全年进出口贸易预计增长36%,其中出口增长33%。目前我国外贸已经恢复到金融危机前水平。2011年,全球经济将持续复苏,外需形势总体有利于拉动我国出口增长,但西方主要经济体复苏艰难,外需难以重现金融危机之前的强劲增长,加之受劳动力和原材料成本上升、人民币升值、贸易摩擦等因素影响,我国出口增幅将趋势性放缓。预计2011年我国全年出口增长17%,旺盛的国内投资和消费需求则将使进口增幅略高于出口。外贸顺差预计在2000亿美元左右,与2010年基本持平。

4. 消费保持平稳较快增长

  2010年,我国消费保持平稳较快增长,估计全年社会消费品零售总额增长18.4%,比上年提高约3个百分点,但剔除价格因素实际增长约14.8%,比上年下降2个百分点。2011年,金融危机时期推出的一些刺激消费政策可能退出,但随着“十二五”期间扩内需促消费导向的确立,总体政策环境趋于有利于消费增长,城镇化进程继续推进、居民消费结构持续升级、社保体系趋势完善等将有助于形成促进我国消费增长的长效机制。预计2011年社会消费品零售总额增幅可达20%,剔除通胀因素实际增长接近15%,与2010年基本持平。

5. CPI涨幅可能超过4%

  2010年,因极端天气多发,部分重要农产品出现区域性、阶段性减产,农副产品价格出现较大幅度上涨,加上国际原燃料价格上涨、国内劳动力成本提高等因素影响,我国通胀压力持续加大,估计全年居民消费价格上涨3.3%。通常一轮物价上涨会持续24个月左右,预计此轮涨势将持续到2011年一季度后才会放缓。由于2010年涨价对2011年形成近3个百分点的翘尾影响,加上新涨价因素,2011年CPI涨幅很可能超过4%。

6. 利率年内三次加息75个基点

  2010年,在维持了两年低利率后,央行终于在四季度加息两次,一年期存款基准利率共上调50个基点至2.75%,贷款利率相应提高。央行加息在时间上和幅度上均落后于CPI上涨,实际负利率不断扩大,至今已持续近一年的时间,这显示央行十分顾忌加息对经济增长的抑制及热钱流入效应,更倾向于以上调存款准备金率来回收流动性,2010年最后四个月中六次上调存款准备金率共300个基点。2011年,预计数量型工具仍将是央行管理流动性的优先选择,动用价格工具仍将极其谨慎,全年加息难以超过75个基点。

7. 房价商品房销售仍将小幅上涨

  受宽松信贷等政策刺激,我国房地产市场2009年强劲反弹,至2010年一季度,全国商品房销售均价达到5200元/平方米,比金融危机之前的高点还高1000元/平方米。2010年4月,被称为“史上最严厉”的房地产调控措施的“国十条”出台,有效抑制了房价快速上涨,全国商品房销售面积和成交均价同比涨幅二、三季度出现回落,但由此积压的刚性需求释放使四季度量价齐升,年底前拿地高潮突现,“地王”频出,加大了市场对房价继续上涨的预期。2010年全年全国商品房销售均价上涨8%。2011年房价走势将主要取决于政府调控力度,若低价的保障性住房能如期按计划建成并入市,全国均价将被拉低,但保障房之外的商品住房仍将面临很大的上涨压力,其中北京、上海、深圳等一线城市房价涨幅将从2010年的20%~40%大幅回落,但二三线城市房价涨幅将有所加快。预计全年商品房销售均价涨幅约10%。

8. 油价全年均价将超过90美元/桶

  经过2009年强劲反弹,2010年国际油价保持高位运行,总体继续回升,纽约商品交易所油价从5月中旬最低68美元/桶震荡上行,至年底站上90美元/桶,全年均价79.23美元/桶,比上年提高17.28美元/桶,涨幅约18%。随着全球经济持续复苏,特别是新兴市场的原油需求的提高,以及金融危机以来石油行业投资不足,全球供需趋紧。预计2011年油价将继续震荡上行,高点极可能突破100美元/桶,全年均价可能超过90美元/桶。

9. 汇率对美元升值4%左右

  2010年6月19日,央行宣布重启汇改,结束了自2008年中期开始的人民币紧盯美元政策,至年底,人民币对美元在波动中累计升值约3%。据国际清算银行测算,2010年人民币实际有效汇率基本稳定,但汇改重启以来因美元走弱而略有下降。预计2011年人民币实际有效汇率将恢复温和上行,在美元继续走弱的情况下,人民币对美元汇率至年底可升至1美元兑6.35元左右,全年升值4%左右。

10. 股指呈“N型”震荡整理

  2010年,我国股市在2300~3400点之间波动,总体走出“V型”,年末上证综指比年初下跌约16%,跌幅为全球第三。但一级市场全年募集资金约3500亿元,摘得全球股市IPO桂冠。二级市场中小板表现靓丽。预计2011年A股市场难有上佳表现,全年上证指数在2500~3500点之间震荡。年初,由于“两会”利好期待,股市有望小幅向好,但上半年通胀压力较大将加强货币政策进一步收紧预期,一季度末市场可能出现调整;下半年随着通胀回落,经济增速回升,市场或将企稳反弹。

(作者系新华社经济分析师)

  

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