10年期国债收益率下降明显。央行春节后通过公开市场操作向市场注入1.7万亿元资金。2月3日央行下调公开市场操作利率10BP。将5年期及以上LPR报价下调5BP至4.75%。监管层加大力度支持企业疫情防控债发行。1月全国发行地方政府债券7850.64亿元。发行专项债券7148.21亿元。当前疫情对基本面冲击较大。
新华财经北京3月2日电（记者董道勇）春节前后，一场突如其来的新冠肺炎疫情打破了债市区间震荡的微妙平衡，10年期国债收益率下降明显。业内人士分析，短期看，货币政策宽松及利率下调将是债市短期行情的催化剂，但长期看，复工复产逐步恢复及中国经济长期向好趋势不变将使得债市很难有大的趋势性行情，未来仍将以宽幅震荡为主。
从宏观数据来看，1月份CPI同比上涨5.4%，环比增长1.4%，主要受春节这一节日性因素影响较大。从市场流动性来看，央行春节后通过公开市场操作向市场注入1.7万亿元资金，稳定了市场信心。同时，2月中旬央行通过逆回购到期自动回笼收回大部分月初投放的资金保证了市场流动性的合理充裕。
2月3日央行下调公开市场操作利率10BP，2月17日MLF操作利率跟降10BP。2月20日，将1年期LPR报价下调10BP至4.05%；将5年期及以上LPR报价下调5BP至4.75%。国债市场提前反应，2月前后迎来一波较大行情。
一级市场方面，地方政府大力推进专项债发行，监管层加大力度支持企业疫情防控债发行。数据显示，1月全国发行地方政府债券7850.64亿元。其中，发行一般债券702.43亿元，发行专项债券7148.21亿元。截至2月21日，2月份前3周各地已发行39只、近250亿元“疫情防控债”。
二级市场方面，受央行降低政策利率及避险情绪影响，市场主要债券收益率均不同程度回落。10年期国债收益率较春节前最多下降30BP，2年期国债收益率较春节前下降25BP。
然而，新冠肺炎疫情并未影响海外机构投资者对我国债券市场投资价值的认可。数据显示，1月外资净买入中国债券542亿元。分析人士认为，利差较大、开放扩大、汇率有底等因素，将继续吸引外资不断流入。
对于后期债市行情将如何演绎，光大证券首席固收分析师张旭表示，当前疫情对基本面冲击较大，但疫情不会改变我国经济中长期发展趋势，未来主导债市走势的主线仍然是基本面的变化。
当前10年期国债收益率已处在较低位置，未来仍将在一定区间震荡，难以形成明显下行，但中枢较2019年将有所下降。
华泰固收也指出，疫情终归是短期冲击，利率走势短期将跟随疫情的变化起伏，但中长期债市将回归基本面等因素。“建议提防信用风险加大可能，保持适度杠杆。关注转债重新上车和优质个券错杀机会。”
