中国金融体系的建设跟不上外汇增长的速度是事实。1980年中国的外汇储备是负数；2010年是24500亿美元。如果国内外汇储备按这样的速度积累，中国在国际谈判桌上会变得相当被动。“钱都被你们存起来了，我们没钱用，只好借债”，这是西方经济学家最近经常提到的“经济失衡论”。

　　国际经济“失衡”并不是从中国经济的兴起开始的。上世纪70年代美元同黄金脱钩，就是因为欧洲和日本的经济发展打破了二次大战后的经济平衡。不过，美元脱离黄金并没有根本改变美元的国际地位。中国和其他新兴经济体的出现再一次改变了世界经济实力的分布。这次“失衡”形成了对美元国际地位的进一步的挑战。

　　中国的GDP目前已经是世界第三，但是缺乏积累财富的手段。西方经济学家强调的“经济平衡”，指的还是布雷顿森林体系的收支平衡。他没有为新兴国家的财富积累提供空间。美国当年超过英国时，黄金是国际储备的手段。美国当时持有世界黄金储备的2/3。今天，美元是国际主要储备手段，中国积累美元资产，在西方理论中却成了通过不合理的汇率占了美国的便宜。

　　当美元同黄金挂钩，世界各国货币同美元保持固定汇率的时候，美国的商品出口和资本输出有能力支持美元的价值。马歇尔计划向欧洲提供了130亿美元的援助，相当于美国当时GDP的5%。在美元同黄金脱钩后，美元的国际地位是靠美国发行国债来支持的。其他国家买进美国债券，支持了美元，也为自己提供了向美国出口的便利（美国对90多个国家有贸易逆差）。

　　美元是世界主要储存货币，但是，美元的货币政策却是由美国政府根据本国的利益而制定的。联合国最近在一份报告中指出，这种矛盾已经酿成了两次世界经济危机：上世纪80年代，美联储为了控制国内通胀，将利率提高到20%，由于美元短缺，亚洲爆发了金融危机；这个世纪以来，美联储为了国内需要而持续施行低利率政策，在全球造成资产和金融泡沫，最终导致了2008年的金融危机。

　　经济“失衡”的另一个例子是石油美元。石油输出国无法消化卖石油得到的美元，于是将石油美元再循环到国际金融体系中。有经济学家指出，石油美元的再循环在上世纪70年代导致了全球特别是南美地区的资产和信用泡沫的爆发。石油用美元结算是基辛格在美元同黄金脱钩时与石油输出国的协定。只有少数国家试图通过欧元结算来分散风险。有的国家则采取了其他方法。沙特阿拉伯在2009年初时外汇储备只有270亿美元（仅占全球总数的0.4%）。汇丰银行的首席经济学家斯蒂芬·金认为，他是将海外资产存放在其他不为人知的形式里了。

　　中国这么大的经济实体，自然无法将外汇储备用不为人知的方式隐藏起来。美国当年在消化外汇储备的过程中：一方面，在国内逐步建立起相对健全的信用体系和社会保险福利体系，使得老百姓不必依靠个人储蓄来抵御不测事件；另一方面，也将美元逐步建设成了国际货币。

　　人民币成为国际货币不是一蹴而就的事。但是，如果人民币不能国际化，中国就始终会缺乏可靠的积累财富的手段。

作者系美国芝加哥期权交易所董事总经理