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监管趋严、竞争壁垒加强 消费金融迎来新挑战 [《金融世界》2020年09月号 ]

常态化疫情防控下,要增强消费对经济发展的基础性作用。

新华财经北京9月3日电(记者 王淑娟)从我国居民负债结构看,2017年之前,个人贷款高增长主要是房贷驱动,2017年之后,房贷增速开始下行,消费贷接棒,成为居民杠杆率持续高增长的主要驱动力量。常态化疫情防控下,要增强消费对经济发展的基础性作用。作为推动社会消费增长的生力军,“消费金融”也再度成为热词。

自2009年8月《消费金融公司试点管理办法》正式下发以来,国内的专业持牌消费金融公司已走过10余个年头,行业也迎来发展拐点。近几年来,消费金融行业经历了参与主体鱼龙混杂、共债风险增加、资金成本抬高、违约风险上升等“至暗时刻”。大浪淘沙后,劣币逐步出局,消费金融行业发展分化,持牌机构也进入普惠金融2.0的新时代。随着各项促消费政策落地,消费金融行业正迎来新的发展机遇。

“在改革的大方向下,以内需来驱动经济增长的模式会越来越强化,看好未来的消费增长和消费金融。”中泰证券首席经济学家李迅雷说。

线上线下加速融合

8月10日,北京阳光消费金融股份有限公司获批开业,成为今年开业的第三家消费金融公司。今年上半年,平安消费金融公司、小米消费金融公司已先后开业运营。截至目前,国内共有27家持牌消费金融公司获批筹建、开业,目前还有不少拟成立的消费金融公司正排队等待获批。随着参与主体多元化,业务发展和运营模式成熟化、精细化,持牌消费金融机构间形成了多元化的市场竞争格局,如银行系消费金融公司、产业系、互联网系等。

在银行系消费金融公司中,招行和联通作为大股东的招联消费金融是纯线上业务为主的代表。线上市场起步的招联,将场景合作分为中心化(自建商城)和去中心化(外部场景)两个部分。在互联网发展的大潮中,招联借助线上流量红利,实现了用户的快速增长。

数据显示,2019年招联消费金融营收首次破百亿,成为继捷信消费金融之后第二家营收破百亿的持牌消费金融公司。

而兴业消费金融则是中国首家由股份制商业银行控股的消费金融公司,线上、线下并行,同时尝试在各地布放自助贷款机,提高贷款的效率。主要产品为纯信用无抵押贷款,最高额度20万元,可以实现一天内放款。

金融科技的广泛应用大大提升了放贷的效率。无论是什么样的股东背景,发力线上业务,加速线上线下的融合,已经成为持牌消费金融公司的共识。截至2019年底,兴业消费金融的线上业务贷款余额为44.57亿元,在总贷款额中占比为13%。

兴业消费金融相关负责人认为,科技赋能使得普惠金融具备了可能性和可行性。金融服务的覆盖面得以延伸,同时金融科技也驱动了从营销、获客、风控、审批到用户体验的全过程。

李迅雷指出,消费金融已经成为新世代人群消费升级的重要途径,90后至00前的消费信贷客户占比接近50%,信贷消费进一步放大了新世代群体的消费力。疫情的隔离及居家防控期,以新世代人群引领的新消费业态在各世代人群中加速渗透,这种消费方式的形成也不可逆转。互联网消费渠道升级,消费品“口碑效应”加大,劣币被驱逐市场,引导消费品质升级。

监管趋严、竞争壁垒加强

无论从金融产品创新还是扩大内需角度看,消费金融发展都具有积极意义。消费信贷的发展对于刺激消费、提升消费结构有着重要的支撑作用。持牌机构通过提供专业化的消费金融服务,以产品和服务创新助推消费升级。但在跑马圈地的第一阶段,持牌机构和非持牌机构鱼龙混杂,甚至出现劣币驱逐良币的情况,部分非持牌机构的暴力催收、高利贷行为,导致了诸多社会乱象。

2018年开始,消费金融行业告别疯狂扩张逐渐步入正轨,2.0时代的普惠金融的特征是强调个人隐私保护、合规发放贷款以及责任金融意识。而有着强监管的持牌机构在这个阶段相对具有一定的优势。

随着越来越多的持牌机构加入消费金融行列,头部机构聚集越来越多的资源,甚至形成完整闭环生态,大大增加竞争壁垒,消费金融公司不得不通过成本控制,提高自己的竞争力和风险抵御能力。

此外,由于消费金融公司无法吸收公众存款,负债多元化和负债成本控制是必须面对的课题。另外,资产证券化也是持牌消费金融公司非常重要的融资渠道之一。但发行ABS并非易事。监管不仅对发行主体有要求,比如要求在公司治理、业务业绩、设施配备等方面都较为完善;被证券化的资产也需要达到一定质量标准。

截至目前,全国持牌系消费金融公司中仅10家获批ABS发行资质。数据显示,2019年持牌消费金融公司共计发行了消费金融ABS产品185.44亿元,包括捷信、马上、兴业等5家消费金融公司。

除了负债成本,获客成本也将成为消费金融机构PK的重要指标。消费金融公司高速增长的红利期已过,不同股东背景将赋予不同公司差异化的资源禀赋。2018年以来互联网平台马太效应明显,头部企业占有流量的大头,线上获客的成本越来越高,相反拥有线下流量护城河的机构反而显现出优势,线上线下融合开拓已经成为趋势。

实际上,银行系消费金融公司拥有几个优势,包括风控经验优势、专业队伍优势、资金成本优势、线下网络优势和品牌认知优势。

不同股东背景、资源禀赋的持牌消金公司未来谁会有较好的前景?其实,股东只是一方面,公司的组织架构、资金、技术、场景、流量等都是消费金融竞争场上的关键因素。

引导回归本源

2019年是消费金融发展的关键一年。P2P、网络信贷的监管政策逐步收紧,“清退”和“整治”成为行业主旋律。在经历了消费金融行业创新与清理整顿的快速交替之后,监管的未来走向成为行业关注的重要问题。

分析认为, 在引导消费金融回归本源的政策导向下,未来金融将进一步回归主业,服务实体经济的监管方向越来越明晰。

苏宁金融研究院副院长薛洪言指出,很多消费贷款机构仍活在过去“高增长、低不良”的幻觉中,过去的美好明明是风口红利,却误以为是自身风控能力超强。当对自身实力存在误解时,消费贷款机构往往会把外部挑战看作机遇,逆势而行,保持扩张的惯性。如果对行业环境缺乏清醒认识,基于扩张的惯性以及逆势做大份额的诉求,公司层面很可能牺牲风控保KPI,必然要走入死胡同。

业内人士认为,对于持牌消费金融机构,监管将进一步规范化创新业务,统一行业标准。目前银行推出的虚拟信用卡、互联网贷款等业务仍然处于监管真空地带,发展较为混乱,各方标准不统一,各方资源协调困难,存在一定的行业风险,消费者体验较差,未来消费金融创新业务的监管体系健全完善势在必行。

   
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