新华财经内罗毕6月4日电（ 记者丁蕾 荆晶）南非储备银行（央行）5月21日宣布下调回购利率50个基点至3.75%的历史最低点，以应对新冠肺炎疫情造成的经济冲击。这是南非央行今年第四次降息，基准利率水平已连续两次刷新自1998年3月启用这一货币政策工具以来的历史最低记录。
为抑制疫情扩散，南非政府自3月下旬以来在全国范围内实施了“封城”措施，导致经济活动大面积停摆，这对于在疫情暴发前就已经陷入技术性经济衰退的非洲第二大经济体来说，无疑是被推入了更深的困境。
分析人士指出，自疫情暴发以来，南非央行通过综合运用多种政策工具，调节市场流动性，货币政策持续加大逆周期调节力度，以应对短期风险冲击、提振经济。据统计，今年以来，南非央行货币政策委员会在5个月不到的时间内已经召开了三次常规会议和一次紧急会议，累计降息275个基点。记者通过梳理会议内容发现，这四次货币政策会议共透露了三大信号。
信号一：连续四次降息 基准利率处于历史最低水平
回购利率创建于1998年3月，是南非央行对商业银行的贷款利率，作为重要的基准利率在货币政策的传导过程中起着极其重要的作用。一般来说，南非央行货币政策委员会分别在每年的1月、3月、5月、7月、9月和11月共召开六次会议商议决定基准利率水平。但特殊情况下，货币政策委员会有权召开紧急会议，例如今年4月的会议就是为应对疫情而召开的紧急会议。按照惯例，货币政策会议通常持续三天，会议的最后一天央行行长将召开新闻发布会宣布最新利率决议。目前，南非央行货币政策委员会由包括南非央行行长莱塞特亚·卡尼亚戈在内的五名成员组成。
今年以来，南非央行分别于1月16日、3月19日、4月14日和5月21日宣布降息，四次降息幅度分别为25个基点、100个基点、100个基点和50个基点，降息幅度总计275个基点。目前，基准利率处于历史最低水平，已连续两次刷新自1998年3月启用该利率工具以来的历史低位记录。
十多年前的国际金融危机时，南非央行曾连续五次下调基准利率，分别于2008年12月12日降息50个基点以及2009年2月6日、3月25日、5月4日和5月29日连续四次降息100个基点，累计降息幅度达450个基点。2012年7月至2014年1月期间，基准利率一度低至5%。
分析人士认为，在国际金融危机冲击最严重的2009年，南非经济萎缩1.7%，而与金融危机相比，此次因疫情引起的经济衰退程度明显更严重。此外，与2009年相比，当前南非整体通胀压力较低，这给了央行较大的操作空间，本轮央行的货币政策应对仍然显得相对温和。
卡尼亚戈在5月21日通过网络视频直播的新闻发布会上说，南非央行的模型预测显示今年三季度和四季度仍有两次下调回购利率25个基点的空间。
根据南非央行最新模型预测，到今年年底，基准利率将维持在3.63%，而到明年年底，利率水平将回升到4.10%。
值得注意的是，3月3日随着南非统计局公布该国2019年第四季度GDP缩水1.4%，市场上即出现了要求货币政策委员会召开紧急会议的呼声。对此，卡尼亚戈3月4日回应说，现在最不需要的就是恐慌性操作，因此没有必要召开紧急会议。
为控制经济损失，缓解疫情对经济的冲击，除了降息措施以外，南非央行还降低了银行资本监管要求，自4月1日起将流动性覆盖率监管标准从不得低于100%放宽至不得低于80%，以缓解短期流动性压力。
此外，南非央行于3月25日宣布将从二级市场购买政府债券，以向市场提供流动性支持。记者通过梳理南非央行公布的资产负债表发现，4月南非央行共买进114.2亿兰特（约合6.32亿美元）的政府债券，远高于3月份10.8亿兰特（约合0.6亿美元）的购买规模。
信号二：首次意见不一 进一步大幅降息意愿减弱
最新这次货币政策会议上，货币政策委员会五名成员中，三位认为应该下调利率50个基点，另外两位则认为应该将利率下调25个基点。据悉，这是今年以来货币政策委员会成员首次就降息决议发生了分歧。此前的三次降息中，五名成员对于是否降息以及降息幅度均一致投票通过。
分析人士认为，本轮利率投票结果表明货币政策委员会对于未来进一步大幅降息的意愿已有所减弱，这对于市场的降息预期将起到降温效果。
据南非当地媒体报道，法国巴黎银行经济学家杰弗里·舒尔茨认为，今年还有75个基点的降息空间，但更大幅度的降息可能性较小，不过具体情况如何还是取决于未来疫情和经济如何发展。
卡尼亚戈在新闻发布会上说，本轮降息是为释放更多流动性，供金融机构向家庭和企业提供贷款。他表示，货币政策能发挥积极作用缓解金融困境，但要想促进经济增长，还需政府实施相应宏观经济政策、推进结构性改革。这是卡尼亚戈连续第二次公开表示单独运用货币政策并不能改善经济基本面。
2000年2月以来，南非一直采用通货膨胀目标制的货币政策，并锚定居民消费价格指数（CPI）。南非央行官网信息显示，虽然预测CPI走势有助于货币政策委员会作出合适的利率决策，但关于基准利率的最终决定并不仅仅基于通货膨胀预测；货币政策委员会在达成利率决定时会综合考虑影响通货膨胀的各种因素，包括管制价格，工资、生产力和单位劳动成本，国内外需求水平，汇率，货币供应和信贷发放，石油价格以及产出缺口预期等。自2017年起，南非央行设定的通胀率目标区间为3%至6%的中位数4.5%附近。
卡尼亚戈说，目前通胀率总体处于下行趋势，但与3月和4月相比，下行压力有所缓解。他表示，中期来看南非通胀风险总体可控，预计2020年和2021年CPI同比分别上涨3.4%和4.4%。这较4月份的预测分别低0.2个百分点和0.1个百分点。
南非统计局公布的数据显示，2019年南非CPI同比上涨4.1%，为2005年以来的最低水平。
南非金山大学经济与商学院院长詹妮·罗索乌对记者表示，本轮降息在他意料之外，他预计央行将维持基准利率在4.25%的水平不变。不过罗索乌也认为，虽然降息令人有些意外，但鉴于南非持续低通胀的前景，这也在情理之中。
根据南非央行的模型预测，自今年三季度起，CPI将逐渐攀升，同比涨幅在2021年第二季度达到5%的峰值，此后逐渐回落，预计在2022年底前都徘徊在央行设定的4.5%通胀率控制目标下方。
信号三：深陷衰退困境
在最新货币政策会议上，南非央行将今年南非经济增长预期下调至负7.0%，而4月的预测值为负6.1%。此外，央行预计2021年和2022年该国经济增速将反弹至3.8%和2.9%，较4月的预测分别高1.6和0.2个百分点。
卡尼亚戈在新闻发布会上说，南非即将进一步放松新冠肺炎疫情防控政策，这对支持经济增长大有裨益。但近来南非每日新增新冠肺炎确诊病例数量屡创新高，南非政府只能在恢复经济活动与防止病毒传播之间努力寻找平衡。
南非3月5日报告首例新冠肺炎确诊病例，目前是非洲大陆上确诊病例最多的国家。统计数据显示，截至5月22日，南非累计报告确诊病例突破2万例，达到20125例，较前一天增加988例，累计死亡397例
为抑制疫情扩散，南非从3月26日午夜开始在全国范围实施最严格的5级“封城”措施。在此期间，只允许维持社会正常运转的部门工作，居民非必须不得外出，商家严禁出售烟酒，外卖一律停止，网购只能购买生活必需品。
南非政府从5月1日起将“封城”等级降为4级，允许更多部门复工，餐厅外卖业务重启，网店可出售除烟酒外的所有商品。南非贸工部预计，4级“封城”期间，将有150万人可返岗工作。政府还计划5月底进一步放松“封城”措施至3级，并将陆续公布复工方案。
当前，南非绝大部分病例位于著名旅游城市开普敦所在的西开普省，紧随其后的是该国经济中心豪登省。政府表示，5月底大部分地区放松疫情管控措施时，部分疫情重灾区可能还会维持4级“封城”措施，以防疫情突然大规模扩散。
由于疫情重灾区几乎囊括了南非主要的经济发达城市，维持4级“封城”措施意味着这些区域的企业经营活动仍将部分或全部停止。因此上述计划引发商界人士不满，他们呼吁政府全面放开经济活动。
有机构统计数据显示，如果不尽快放松“封城”措施，南非经济今年将萎缩16%，损失超400万个工作岗位。今年4月，南非商业信心指数降至35年来最低点。
调查显示，受疫情影响，“封城”期间，南非五分之一的公司不得不裁员，85%的公司收入下降，75%的公司认为疫情造成的影响超过国际金融危机。
事实上，在“封城”之前，南非经济已经陷入技术性衰退，失业率近30%。作为非洲最大的经济体之一，近十年来南非经济持续疲软，2019年全年经济仅增长了0.2%，为国际金融危机以来的最低水平。政府此前就预计，“封城”将给南非经济带来“毁灭性”打击。
为南非卫生部提供咨询的医疗专家小组表示，按现有模型推算，到5月底，南非的新冠肺炎确诊病例数可能超过3万例，累计死亡人数将达到475人。另外，模型估算显示，南非的疫情高峰可能会在7月中旬至8月之间出现。
