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疫情持续伴随“脱欧”焦虑 英镑前景难言乐观 [《金融世界》2020年05月号 ]

英国“脱欧”将再次成为英镑的主要推动力。

新华财经伦敦5月12日电(记者杨海若)随着新冠肺炎疫情席卷全球并严重影响经济活动,英镑美元汇率在3月一度从1比1.31跌破1比1.15,创35年新低。尽管之后有所回涨,但1比1.24左右的汇率仍然离疫情前有较大差距,在疫情打击下受到重创的英镑何时才能重拾信心?

英镑的抗风险能力降低

疫情蔓延后,英镑对美元汇率跌幅最高达12%,对欧元汇率跌幅也一度达8%。因市场波动较大导致美元受投资者追捧后,其他通常被视为高风险的主要货币也有所下跌,特别是澳元兑美元汇率跌至2003年以来的最低点,加拿大元对美元汇率也跌至9年低点。

汇丰银行高级货币策略师多米尼克·巴宁(Dominic Bunning)指出,英镑与澳元、加拿大元走势保持一致的情况极为罕见,这两种货币通常对更大范围的跨市场风险偏好更为敏感。巴宁认为,英镑似乎已经完全被投资者情绪所左右,造成这种情况的部分原因是英国离开欧盟后,抵抗冲击的能力越来越弱,与庞大的经济集团的联系也越来越少。

景顺资产配置研究全球负责人保罗·杰克逊(Paul Jackson)也认为,英国汇丰认为,“脱欧”使英国经济处于不利的地位,任何潜在的威胁都会使风险变得更大。

汇丰认为,就目前而言,市场正在逐渐摆脱“风险”,但仍不确定市场在情绪转向英镑这样的“风险承受侧”金融资产之前还需要花费多长时间。而西联汇款(Western Union)的货币策略师乔治·韦西(George Vessey)质疑,由于投资者面临英国乃至全球经济严重萎缩的现实,英镑兑多种主要货币最近两周出现的涨势可能即将结束。

油价暴跌影响英镑复苏

市场预计,在原油价格暴跌的情况下,如果投资者再次转向避险情绪,英镑对欧元,美元,日元和瑞士法郎的利率将进一步下跌,这在即将来临的经济数据发布和持续的石油市场崩溃中是很可能发生的。Western Union外汇策略师乔·马尼博(Joe Manimbo)表示:“在3月从35年低点的强劲反弹之后,英镑也有可能被获利了结,以弥补与石油市场相关的损失。”

此外,随着全球原油存储库容不断接近上限,市场恐慌情绪蔓延,全球基准布伦特油价也继续大幅下滑,在截至4月22日的亚洲交易时段跌至21年来低点。分析人士认为,如果当前供应过剩形势及市场负面情绪持续,布伦特油价岌岌可危。

分析人士认为,WTI原油5月合约跌至负值造成的全球原油市场恐慌情绪也是连日来布伦特油价持续下跌的重要原因,投资者担心WTI原油6月合约价格也可能跌至负值。但多数分析师认为,由于布伦特原油为现金交割,可能不会出现跌至负值。

尽管布伦特油价的下跌是否会像WTI原油期货一样严重还有待观察,但对英镑仍然构成风险。英镑汇率分析师詹姆斯·斯金纳(James Skinner)认为,在长期价格走势图上可以观察到,英镑对美元汇率与布伦特原油价格具有正相关关系,因此任何大幅下跌都可能会扼杀汇率的初步复苏。

“脱欧”焦虑使英镑长期前景承压

即使用长期眼光来看,英镑的未来也难言乐观。英国与欧盟3月初在布鲁塞尔举行了“脱欧”后首轮谈判,双方分歧严重。第二轮谈判原定于3月18日在伦敦举行,但因疫情取消。负责英国“脱欧”事务的欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶3月中旬也确诊感染新冠病毒,不过他目前已结束治疗并重新开始工作。

市场认为,在疫情蔓延的背景下,英国与欧盟的贸易谈判已经大大落后于原定时间表,这给在2020年底达成贸易谈判带来了更多压力。按照相关规定,若英欧双方未能在“脱欧”过渡期内达成贸易协议且过渡期不再延长,双方将重新回到世界贸易组织框架下开展贸易。这种情况将造成“双输”局面。为确保双方有充足时间达成协议,延长“脱欧”过渡期是一个选项。

但英方不愿延长过渡期。英国首相府发言人明确表达了这一立场,并称即使欧盟提出延长,英国也会拒绝,理由是延长过渡期只会让谈判变得更加冗长,并增加经济上的不确定性,而且推迟英国重新掌控自己边界的时间也会让英国继续支付欧盟预算费用。

加拿大皇家银行的首席货币策略师亚当·科尔(Adam Cole)认为,英国最终将意识到不得不进行延期,从而暂时避免了让英欧贸易关系直接回到WTO的框架下,谈判延期才能对英镑有利。

但长期悬而未决的贸易谈判无疑将延长英镑承受压力的时间,加拿大皇家银行预计,贸易谈判的波折可能将使英镑对欧元汇率跌至1比1.04。

荷兰合作银行表示,英国“脱欧”将再次成为英镑的主要推动力。该银行警告称,由于英欧贸易谈判造成的不确定性,未来三个月英镑对美元汇率可能跌至1.20以下。

德国商业银行外汇策略师Thu Lan Nguyen说:“虽然我的基本假设是布鲁塞尔和伦敦将在最后一分钟达成某种协议,但我确实认为,此前的不确定性阶段导致英镑的波动将不可避免。”



   
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