本刊记者 孙飞／文
据券商人士透露，上海证券交易所（下称“上交所”）近日向券商下发了《关于启动个股期权全真模拟交易准备工作的通知》，称上交所将正式组织开展个股期权全真模拟交易。
我国资本市场又一个重量级创新品种渐行渐近。
事实上，近年来，与上交所有关的金融创新层出不穷，国债ETF、跨境跨时区ETF、黄金ETF等创新产品，都在上交所的配合下，陆续上市。
“上交所近年来做了不少产品创新的工作，在严格监管的证券市场，还是很不容易的。”一位券商高管告诉本刊记者。
谈到中国资本市场，就不能不提上交所，它与我国资本市场的诞生、发展相伴始终。如今，上交所已不再是简单的证券交易场所，同时也成为我国资本市场的创新阵地。
2010年12月，上交所公布了《上海证券交易所战略规划（2011〜2020年）》，提出了全新的发展战略目标：建立一个市场完善、法治健全、技术领先、运行高效、辐射全球的世界一流交易所。
“上交所给中国资本市场带来一个公开透明的资本流通平台。”德意志交易所集团北京代表处首席代表毋剑虹表示，“在未来，上交所还要在中国资本市场的发展中起到更为关键的作用。”
上交所往事
1989年12月2日，在上海康平路市委小礼堂召开的金融改革会议上，时任上海市委书记、市长的朱镕基拍板确定筹建上海证券交易所，筹建小组由交通银行董事长李祥瑞、人民银行上海分行行长龚浩成和上海体改办主任贺镐圣三人组成。
1990年，上海又迎来了浦东开发的空前机遇，浦东新区被设定为中国金融的核心区，而上海证券交易所被列入了浦东开发大计，并得到了中央批准。
1990年春，朱镕基在香港一个记者招待会上宣布：上海证券交易所将在年内成立。
上海证交所将成立的消息令人振奋，但这一时间表也令国内负责筹备工作的同志措手不及，时间只剩下半年左右，将一个交易所从无到有的建起来无疑困难重重。
恰在此时，刚到人民银行上海分行金管处工作不久的副处长尉文渊自告奋勇，向龚浩成提出由他去筹办交易所。
尽管当时未满35岁的尉文渊“初生牛犊不怕虎”，但筹建证券交易所千头万绪，却无任何经验可循，几乎全凭想象，还是令他十分头疼。
在相对容易的选址工作完成之后，交易所的交易规则、系统无疑是筹建交易所的核心工作。
当时发达国家的交易所主要是口头竞价交易，但一些海外交易所已经开始推进电子交易系统。
尉文渊最终决定搞计算机交易系统。他从向人民银行借的500万元筹备金中挤出100万作为开发系统的费用，当时的上海财经大学助教谢玮，在深圳黎明工业公司的配合下，开始了计算机交易系统的开发。
之后，尉文渊有机会到香港证券市场考察，惊喜地发现，原来上交所的电脑交易构想竟已走在香港联交所前面。上交所从开业的第一笔交易开始就跨入了电子交易时代，这对中国证券市场的发展产生了深远的影响。
在电子交易的基础上，上交所也顺便解决了股票无纸化交易的问题，在当时，这又是一项具有世界领先意义的创举，推动和支撑了此后证券市场的快速发展。
1990年12月19日，上海证券交易所开业，尉文渊敲响了“中国股市第一锣”。其时他年仅35岁，被称为“全球最年轻的交易所总经理”。
开业当天，有30种证券上市，国债5种，企业债券8种，金融债券9种，而股票仅有8种。这也就是后来的“老八股”：飞乐音响、延中实业、爱使股份、真空电子、申华实业、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰——8只股票的发行总量按面值计算仅2.6亿元，流通股总额不足7000万元。
在交易所成立后的3年中，尉文渊进行了多项尝试和改革。如市场扩容，到1992年底，上市公司数量从最初的“老八股”扩大到近60家；再如扩大交易席位，交易所的会员从16家扩大到100多家，交易席位由最初的50个扩大到上千个，到1993年更是达到了6000个。
此外，他还推出一项极其大胆的金融工具创新：国债期货。国债期货以及国债回购交易工具的推出，大大活跃了国债市场，也是资本市场深化发展的一次勇敢探索。
然而，此举却也为金融市场埋下了一颗“定时炸弹”，也使得尉文渊的上交所生涯提早结束。
1995年，“327”国债期货事件爆发，5月17日，证监会认为中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，作出了暂停国债期货交易试点的决定。随后，尉文渊也因负“监管责任”而离开了他一手创建起来的上交所。
1997年6月13日，《人民日报》发文指出，1996年9月份以来，海通证券公司、申银万国证券公司和广发证券公司分别操纵上海石化、陆家嘴和南油物业等股价，三家公司的负责人被免职。深圳发展银行行长贺云和工商银行上海分行行长沈若雷也被撤职。不久，上交所第二任总经理杨祥海去职。
此后，上交所的历史发生重大转折。
1997年8月15日，国务院决定，沪深证交所划归中国证监会直接管理，任命屠光绍为上交所第三任总经理。此后，上交所总经理、理事长等人事都由证监会任命。
2000年9月，朱从玖成为上交所第四任总经理，直至2008年升任证监会主席助理，成为至今为止任职时间最长的上交所总经理。
在这段时间里，上交所逐渐明确了“打造蓝筹股市场”的定位。随着社保基金等大型机构投资者入市所带来的资金支持，以及国际资本流向新兴市场，上交所承担起为超大型、大型国企改制服务的责任。
2000~2005年，上交所吸纳国家命脉行业企业上市的思路初露端倪。中国石化、中信证券、长江电力、华电国际等国有大型企业相继在上交所上市。
2005年4月29日，股权分置改革正式启动。2005年6月10日，三一重工的股改方案高票通过，揭开了历时近3年的股改大幕。
2005年8月23日，经国务院同意，证监会、国资委、财政部、央行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。9月4日，证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，上交所全面推进股改。
2006~2007年，中国工商银行、中国人寿、中国建设银行、中国神华、中石油等大型国有金融机构、大型央企相继完成IPO。
2007年10月16日，上证综指创下6124.04的历史最高点。然而，随着各项降温政策的出台，以及受美国次贷危机爆发的影响，市场很快进入下行区间。上证综指一度跌到1600点附近。
2008年2月，张育军出任上交所总经理一职。
在股市持续低迷背景下，上交所开始重视债券市场、基金市场和衍生品市场的发展。
按照张育军的设想，“到2020年，4个市场齐头并进，都能在国际金融市场中占据重要的位置。”
在2012年黄红元担任上交所总经理后，也基本上沿袭了这一发展思路。
在2013年3月上交所内部的一次专题座谈会上，黄红元将上交所2013年工作计划归纳为“1+5”。
其中，“1”指安全运行，“5”则是指多层级蓝筹股市场、债券市场、基金等新产品新业务，以及提升国际化水平和建设机构投资者服务平台等五个方面。
在债市发展方面，2012年5月，上交所公布《中小企业私募债券业务试点办法》和相关业务指引，中小企业私募债正式推出。
近期，上交所又推出了一系列债市创新发展措施。如上交所和中国结算上海分公司共同优化相关工作流程，联合推出了公司债和企业债登记和上市申请材料“一站式”电子化递交服务，上市时间明显缩减，上市效率得到提高。
首单上市证券公司发行的公司债券——招商证券2012年公司债券，于2013年3月8日完成发行，3月11日提交上市申请材料，3月15日就实现在上交所挂牌上市。
在基金产品创新方面，上交所也陆续推出国债ETF、跨境跨时区ETF等产品。2013年2月21日，被誉为国债期货最佳现货替代工具的国泰上证5年期国债ETF在上交所正式发行，成为国内第1只债券ETF产品。
经过20余年的发展，截至2013年8月，上交所总市值已超过14万亿人民币，仅次于东京证交所、香港联交所，排名亚洲第3，世界第7。
但不可否认，随着上市资源日渐匮乏，上交所的业务发展逐渐进入瓶颈期，在风险控制方面也迎来日益严峻的考验。
业务发展遇瓶颈……（全文8226字）
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