本刊记者 高少华／文
2011年2月21日晚间，阿里巴巴集团宣布，将向旗下上市子公司阿里巴巴网络有限公司（下称“阿里巴巴”）提出私有化要约。
要约人（阿里巴巴集团）及其一致行动人共同持有阿里巴巴73.45%的股份。同时，要约建议向少数股东支付每股13.5港元现金的注销价，较最近60个交易日的平均收市价溢价60.4%，比最近10个交易日的平均收市价溢价55.3%。如私有化成功，预计将耗资190亿港元。
阿里巴巴集团创办人马云表示：“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为股东提供一次具有吸引力的套现机会，而不必无限期等候公司完成转型。”
中国移动互联网产业联盟秘书长李易认为，阿里巴巴私有化的一个大背景就是股价长期低迷，市值一直低于投资人的预期。现在用一个比较低的价格把公司买回来，而将来再谋求上市的路径还是非常便捷，依然可以在资本市场上叱咤风云。
清科研究中心高级分析师张亚男向记者表示，“此次私有化，有可能是马云掌握阿里巴巴主动权的有效手段，也是有利时机。同时，私有化也有助于扫清业务重组障碍。”
阿里巴巴首次公开发行时募集资金近17亿美元，创下当时中国互联网企业融资之最，但上市以来，其在资本市场上表现并不如意。
与此同时，受全球经济形势影响，阿里巴巴主营业务面临增速放缓、业绩下滑的考验。阿里巴巴2月21日发布的最新财报显示，公司2011年第四季度营收9.46亿元，同比增长7.5%，第四季度净利润3.87亿元，同比下滑5.8%。
马云表示，随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式也面临着巨大挑战，需要加快转型和升级。但之前受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底。
从业务模式来看，阿里巴巴早年着重于吸引制造商、贸易公司及批发商通过其网上交易市场销售产品，从而迅速提升付费会员数，实现最大的收入增长。但从2011年开始，公司实施了重大调整，将业务重点从增加会员数向提升买家在交易平台的用户体验转移，这会令付费会员数的增长速度在一定程度上有所减缓。
马云表示，2012年将是阿里巴巴集团实施“修生养性”战略的第一年，将全力修建开放透明、公正稳健的电子商务生态系统。此次业务升级涉及面广，系统复杂，规模巨大，对阿里B2B未来几年的收益肯定会产生较大影响。
“预计阿里巴巴集团将会有后续的资本运作，旗下部分资产将会启动上市，但这或将是在完成对雅虎的股份回购以后。”中国电子商务研究中心分析师冯林在接受记者采访时表示。
2005年，雅虎将中国业务交给阿里巴巴集团，同时斥资10亿美元购买了阿里巴巴集团40%的股权。这部分股权最近估值为130亿美元左右，也是当前雅虎手中最有价值的资产之一。目前，雅虎持有阿里巴巴集团39%的股权，软银持有29.3%的股权，马云和阿里巴巴管理层持有31.7%的股权。近年来，马云一直在筹划回购雅虎所持股份，而雅虎由于自身业务调整需要，也有出售亚洲地区资产的意愿。但目前双方尚未宣布达成相关协议。
互联网实验室董事长方兴东认为，阿里巴巴B2B业务私有化堪称马云高招，以发行价完成B2B私有化，相当于五年使用十几亿美元无息贷款。随后解决雅虎问题再也不需发布公告。清掉雅虎再上市，阿里可以再融天文数字。
而在张亚男看来，“阿里巴巴集团将旗下B2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新上市可能会有比较好的市场表现，不过也并非意味着阿里系的所有业务都将整合上市。”
针对私有化B2B业务与回购雅虎所持股份、集团整体上市的猜测，阿里巴巴集团在联合公告中表示，集团目前正在与雅虎进行沟通，协商如何重组雅虎对阿里资产的持有。私有化并不是雅虎与阿里巴巴集团可能达成交易的先决条件，阿里巴巴与雅虎的交易也不是私有化的先决条件。
阿里巴巴CFO武卫也表示，“阿里巴巴集团还没有IPO的计划，如果要上市的话也是几年后的事情。阿里巴巴集团本就把阿里巴巴B2B公司的业绩合并入报表，因此，阿里巴巴集团上市并不需要以B2B公司私有化为前提。”
