中国债市风云录(下) [《金融世界》2012年01月号 ]
从1981年财政部恢复发行国债,到今天,中国债券市场走过了30余年的风雨路程。
在债券市场发展之初,我国的国债发行一度采取行政摊派的方式,但随着国债发行规模的扩大,行政摊派的发行方式难以为继。经过多年探索,中国在1996年实现国债市场化招标发行,截至目前,绝大部分券种的发行都实现了市场化。
债券托管系统的建设为债市高效、有序的发展做出了不可磨灭的贡献,但效率的提升永无止境,与国际成熟市场的托管模式相比,我国的托管体系建设还有很长的路要走。
2005年以后,中国信用评级业发展迅猛,评级在债券发行审批中的地位日益明确,评级机构初具规模。但总体而言,我国评级业在引导性、独立性、国际影响力等方面,还有很大的提升空间。