最近，监管部门采取了一些措施，鼓励上市公司分红。这从方向上来讲是正确的，但我个人觉得，可能远水解不了近渴。
中国上市公司，除去少数几家金融股，整体市盈率水平大概在30倍以上，这个市盈率水平意味着投资收益率在3%左右，即便把全部利润拿出来分红，对股民的吸引力也是有限的。根据国际惯例，国外上市公司的分红水平一般也不超过税后利润的40%~50%，即使中国上市公司的分红力度也达到这一水平，那中国股市的平均收益率也只不过1.5%左右，不会改变目前股票市场投资回报率低的整体状况。并且，对于大部分上市公司处于中国经济高速发展期的情况下，要拿出40%~50%的税后利润用于分红，是不很现实的。
要扭转股票市场目前这种状况，使它符合投资者中长期的预期，当务之急应当从以下两方面着手：
首先，要改革新股发行制度。我国新股发行价格的市场化改革是一步到位的，由于我们国家的公司结构存在扭曲，中小盘股，特别是小盘股和微型股被严重高估。中小盘股的高估值具有一定的积极作用，那就是鼓励了社会资金广泛地通过PE进入新兴产业、进入民营企业，但不可否认，也加剧了市场供求的不平衡，有太多的企业想挤进来。
对于这种情况，当前有两种截然相反的意见，……
