最近，接二连三的债务问题震惊全球金融市场。金融危机仿佛并没有走远，大有卷土重来之势，只不过由“私人债务”演变成“主权债务”。
令人担忧的不仅是这些国家的债务规模，而是偿债能力。一国的偿债能力取决于其经济规模和经济增长速度。观察这些陷入债务困境的国家，有两个明显的特征：“老龄化”和“高福利”。
2010年，65岁以上人口占总人口比例，世界平均水平为7.6%，而日本为22.7%，南欧（包括希腊、意大利、西班牙等）为18%，英国为16.6%，美国为13.1%。
有学者提出：“欧洲债务危机的根源在于人口结构老龄化。”老年抚养比高，储蓄率下降，资本形成减少，必然拖累经济增速。而高福利社会中养成的高消费习惯很难自动调整，“勒紧裤带过日子”更容易酿成社会危机，在“选票政治”的激励下，唯有不断扩大财政赤字，而这导致政府债务居高不下。
有例为证。医疗产业是美国最重要的产业之一，2009年，美国在医疗方面的支出达25095亿美元，约占美国GDP的17.6%。根据美国卫生部预测，到2018年，美国在医疗方面的支出将达到43532亿美元，占GDP的20.3%。随着老龄化加剧，医保支出将越来越庞大。
支出增加，收入却不一定增长。这些“老龄化国家”的偿债能力隐忧，为我国巨额外汇储备资产拉响警报。
作为世界最大的债权国，我国目前的尴尬是：一方面要求“他国应切实减少赤字”；另一方面，却不得不大笔购入美债、欧债、日债。
换一个角度分析，迈入老龄化社会的这些国家目前所遭遇的偿债困境，对中国也是一种警示。第六次人口普查结果显示，中国65岁及以上人口占比已达8.87%，比2000年人口普查上升1.91个百分点。这意味着中国也正进入老龄化社会。
尽管中国目前仍是世界最大债权国，但翻一翻“国家账本”，随着老龄化进程加快，以及支出增加，国家资产负债表的天平将由“盈余”向“负债”转变。
专家提出，从人口结构变化的角度看，中国需要重塑国家资产负债能力。在资产方，实现国有资产增值保值；在外汇资产安全的前提下提高投资收益；在负债方，构建社会保障网，消除地方政府负债隐患。
中国人口特征决定了，未来各种经济关系的调整，都将在“人口老龄化”的大背景下进行。避免重蹈目前正在痛苦中挣扎的“老龄化国家”的覆辙，尤须“未雨绸缪”。
（作者系新华社经济分析师）
