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为何标普是标普 [《金融世界》2011年09月号 ]

 

         一夜之间,美国享受了70年之久的主权信用最高评级,竟被标准普尔(下称“标普”)剥夺了。
  当地时间8月5日晚间,标普发布了让全球愕然的一个声明:将美国的长期主权债务信用评级(主权信用评级)从AAA级下调为AA+级,评级前景展望调为负面。
  下调评级的后果是灾难性的。8月8日,美国股市遭遇“黑色星期一”,其他各国股市也应声下跌。
  此后数日,全球金融市场更是风雨飘摇。
  标普究竟想干什么?在对标普的评级决定感到意外的同时,各种质疑、批评、唏嘘甚至谩骂之声不绝于耳。

饱受指责
  其实,标普并非下调美国主权信用评级的第一人。在标普采取行动前,美国信用评级公司Egan-Jones Ratings Co.早在7月下旬就下调了美国的评级。而大公国际也在8月3日将美国主权信用等级从A+下调至A,展望为负面。
  然而,在金融市场掀起千层浪的却是后来者标普。
  “从影响程度看,我们肯定是不如标普的。毕竟标普有100多年的历史,世界对其评级依赖比较高,而大公刚刚登上主权信用评级的历史舞台,对市场所产生的现实影响肯定要差一些。”大公国际资信评估有限公司董事长关建中坦言。
  对于标普来说,下调美国主权信用评级是一个充满争议的决定。不过,除了“叫板”美国,标普似乎也没有更好的选择。
  在最终决定下调评级之前,标普给自己埋下了两次伏笔。早在当地时间4月18日,标普就对外公布,将美国的主权信用评级前景列入“负面展望”。此后不到三个月,标普在当地时间7月14日进一步将美国列入“负面观察”名单。
  关建中认为,金融危机以来,标普等三大评级机构的信用受到质疑,标普一直也想重塑自身信誉,这次下调评级也是为了维护自身信用的不得已之举。因为4月18日的“负面展望”是有条件的,即美国未来10年减少财政赤字4万亿美元才能保住评级,而债务上限议案恰恰达不到标普的预期,所以,标普必须下调,否则其自身的信用就会变得更糟。
  在他看来,标普发布评级前,金融市场已经出现较为“负面”的表现,而且美国政府实际状况也不好。出于这些考虑,标普被迫作出选择。
  尽管如此,标普仍然没能逃过各方人士的口诛笔伐。大部分质疑标普的声音有着类似的观点,即在美国具备偿债能力的情况下,标普下调其评级缺乏说服力。
  国内一位不愿具名的券商债券研究员认为,标普给新西兰的主权信用评级是AAA级,而美国的经济实力远大于新西兰,评级却是AA+。另外,中国的评级是AA-级,中国的偿债能力没有问题,那么,美国也应该没有问题,这与希腊债务危机中政府偿债能力不足的例子截然不同。所以,标普的评级可能还是有问题的。
  令其担心的是,……

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