中国物流与采购联合会8月1日发布的数据显示，7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比6月回落0.9%，创17个月以来的最低水平。

　　PMI指数在2008年11月创下38.8%的低点后逐渐反弹，在2009年3月重返50%分水岭之上。

　　今年4月，PMI达到55.7%的年内次高点后，开始回落。至7月，已经连续第三个月下滑。

　　数据表明，经济增长回调态势还在持续，从注重增速向更注重增长质量转变，宏观调控已初显成效，未来经济增速渐趋稳定。

宏观调控显现成效 经济内生力增强

　　值得注意的是，在所有十一项指标中，只有就业人员指数上升，升幅为1.6个百分点。其他各项指标均有不同程度回落，生产指数是回落幅度较大的一项，达到3.1个百分点；新出口订单指数略微回落，7月新出口订单指数为51.2%，比上月回落0.5个百分点。说明我国经济正在朝着更加健康的方向发展，经济内生力增强，宏观调控显现成效。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，在一系列宏观调控政策作用下，生产指数回落符合预期而且在合理空间内。但生产指数和出口订单指数的回落，并没有拉低就业人员指数，说明经济的内生力增强。

　　同时，产成品库存指数有所下降。7月产成品库存指数为49.9%，比上月回落1.4个百分点。说明后续投资会增大，结构调整达到预期，未来将有较平稳增长。

　　购进价格指数小幅回落。7月购进价格指数为50.4%，比6月回落0.9个百分点。有利于通胀预期的管理。专家分析，CPI达到3%~4%仍是可承受的通胀水平。在中央政策的引导下，预计下半年居民消费需求将保持稳定增长态势不变。

　　上述种种指标，都说明虽然经济增速放缓，但随着就业和消费的增加，经济增长的质量在逐渐提高，符合当前宏观调控目标。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析认为，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中，由于国内外市场环境已较上年同期有明显好转，未来经济增速将渐趋稳定，全年经济增长率可以保持在9.5%左右。

　　北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲说，一季度经济恢复性增长之后，现在逐渐走入正轨，而且今年相较去年房地产与社会固定资产投资都有明显下滑，PMI回落符合预期。世界经济恢复为中国经济增长带来有利契机，全年GDP增速有望达到9%以上。

下半年政策将维持不变

　　7月PMI数据反映了当前我国经济的3个整体性特点：一是社会需求由持续上升趋向平稳；二是工业生产增速回落；三是物价上涨压力减缓。

　　虽然当前经济增长表现出一些放缓迹象，但PMI仍保持在50%以上，显示出目前中国经济发展的基本面仍然良好，预计下半年经济走势将以平稳为基调。

　　从外部看，新出口订单指数继续回落，预示外贸出口增幅开始回调。预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。但欧洲主权债务危机的爆发与国内房地产调控政策相叠加，市场有预期认为下半年中国经济增速在翘尾因素的影响下，下降的风险加大。

　　从内部看，新订单指数回落幅度缩小。7月新订单指数为50.9%，比6月回落1.2个百分点，降幅较6月缩小1.5个百分点。继政府承诺加大保障性住房投资之后，国家又推出战略性新兴产业投资和西部大开发投资，这使得新一轮政府投资形成。这部分投资将在下半年逐渐落实，并部分缓解经济下行压力。

　　我国经济整体回升向好的态势虽然基本确立，但也伴随着一些新的突出矛盾和问题，给中国经济带来了一系列的“两难”考验。

　　目前市场比较关心的是，PMI持续不断下滑，未来政策是否会出现较大调整？对此银河证券首席经济学家左小蕾认为，目前宏观调控政策符合我国经济发展预期，短期内调整可能性较小。

　　7月22日，中共中央政治局召开会议，提出了明确要求，“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。”

　　预计下半年仍以“调结构”为主旨，继续落实“有保有控”的信贷政策，针对不同行业的有选择的宽松政策或可预期。

　　北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲认为，在“十一五”和“十二五”交接的这半年里，应该更加注重制度和技术创新，尤其应注意完善土地政策。当前简单的财政和货币政策不能根本解决经济运行中出现的问题，缩小贫富差距，增强低收入群体购买力始终都是关键。