上海大宗农产品市场（CCBOT），如今正深陷普洱茶6月合约交割所引发的危机。在此前很长一段时间，参与上海大宗农产品市场交易的普通投资者要么亏损得一塌糊涂，要么被强行平仓出局，最好的结果就是到期交割标的物。至此，终于让一个混乱的、涉及到多种商品的中远期电子交易市场浮出水面。
CCBOT亏损实情
“这个世界上，还有什么比股票更安全？比基金更快速？甚至比投资房产更稳赚不赔？政府支持吗？操作容易吗？投资回报率高吗？它合情、合理、更合法！快速、安全、门槛低！”这是一篇放置在CCBOT交易代理商个人空间里的介绍，言辞中充满夸张和蛊惑的味道。
有资料显示，上海大宗农产品电子商务有限公司1999年开始运营，2004年8月注册成立的上海中昊油籽电子商务有限公司，2007年1月获得政府相关部门批准变更登记成立“上海大宗农产品电子商务有限公司”，注册资本1200万元，
媒体报道称，“从上海大宗农产品电子商务有限公司提交工商部门的2004~2008年年检材料看，CCBOT不仅年年经营亏损，其中2006年最高亏损达250万元，2008年亦亏损135万元，而且主要反映客户保证金存款项目的其他应付款项，最高的2006年仅1400多万元，2008年则不到1100万元。”
就是这样一家并不正规的民营中远期交易市场，却笼络了一批代理商为其寻找客户，通过QQ、MSN、邮件、网站发帖等形式召集目标客户群，个人投资者占整个市场投资者的90%以上。
作为中远期市场，收取交易手续费是主要收入来源。一般交易费是每手1元。CCBOT还要收取代理商每年两万元的摊位费，交了钱的代理商才可以发展客户。上海大宗农产品交易市场给代理商的返佣是手续费的80%，其中30%存入公司账户，50%汇入个人账户，市场解释说是帮大家避税。
现在大都用返佣的方式吸引客户和投资资金介入，一元钱交易费，返佣就有四到五角。而众多的代理商为了吸引客户，又会返佣给客户，因为一个中远期市场有大量的代理商，代理商之间存在很大的竞争，一些小的代理商拉客户不仅存在返佣竞争，甚至通过代客理财方式赚取手续费。所谓代客理财实际是恶意拿客户资金下单，至于客户是否赚钱，那不是他们关心的，他们只关心成交量。在宁波、重庆都出现过个别代理商用这种方式频繁交易赚取手续费的情况，而客户则是亏损的。
根据调查，上海大宗农产品电子商务有限公司，有两万多名个人投资者以农民经纪人身份参与市场的代理商，占该市场交易商总数的90%以上。一些市场借农民经纪人之名，不设交易门槛地通过传销网络似的代理点，广泛吸纳各类非现货背景投资者参与，如两年前山东大蒜电子市场蜂拥而起时的乱象。
风险频现 利润惊人
CCBOT所暴露出来的问题并不鲜见。近年来，中远期交易市场问题频繁曝光：2008年7月，华夏商品现货交易所有限公司总裁及法人代表郭远峰卷款1.7亿元出逃至美国；2009年山东莒南县沂蒙山花生电子交易市场开业不过半年即告崩盘；号称“花生及大蒜电子交易行业业内领头羊”的日照市龙鼎电子交易市场也出现挪用客户保证金4.6亿元的恶劣事件。
一个龙鼎的投资者在3500元的点位做了4亿多元的大蒜空单，当大蒜价格涨至4500元之际，此账户的4亿多元赔空出现爆仓，客户无钱追加保证金，而平台上又没有足够的流动性支持平仓，于是客户选择了弃仓。之后大蒜价格涨至7000余元，龙鼎需为持有多单的客户进行结算，走投无路之下，龙鼎挪用客户保证金并引发了诉讼。据业内人士透露，龙鼎挪用的客户保证金高达4.6亿元。
北京奥运会前爆发“华夏交易所郭远峰事件”后，国家有关部委曾联合下文整顿此类处于监管空白地带的中远期市场，但几度联合调查、检查甚至核查，至今未见明确的公开处理结果。
随后，各地大力兴办起各种类型、名目的中远期市场，甚至不乏综合性的“商品交易所”，以繁荣当地现代物流业，助推银商合作下金融服务业及相关地产业的发展。
问题在于，这些鱼龙混杂的市场不仅缺乏适度的准入门槛和合格的专业管理人才，而且常因缺乏严格的保证金第三方托管，加之银行监管多属虚置，市场管理者又常因“做市”需要而介入交易，不断涌现恶性事件。这在一些对自然人投资者网开一面的农产品中远期市场上表现更为突出。资金的安全性成为投资者面临的最大风险。
除此之外，这类中远期市场的利润相当惊人。以龙鼎为例，2009全年的交易总额为3600多亿，以千分之三的手续费计算，年收入逾10亿元。全国200多家中远期交易平台，每年的交易总量可达到72万亿元。而2009年中国三大商品期货交易所的成交金额也仅为130万亿元。因为不存在持仓限额、大户报告等严格规定，许多热衷于投机的人乐于投向“电子盘”的怀抱。大量存在侥幸心理的投机者正是看中了中远期电子交易低门槛、高利润的特点，前仆后继地在各地大力兴办起了这类市场。
也正如此掀起了2009年中远期市场的兴建热潮，新上市品种中已经有涉及原油等敏感性大宗商品的品种。
保证金是最大的风险因素
目前，上海大多数市场都与银行和交易商签订了“资金账户协议书”，一定程度上实现了资金第三方托管和银行监管，但尚未建立规范的资金托管模式。有的市场出现不规范竞争行为，如保证金低于20%，有的市场存在采用承兑汇票货仓单形式收取保证金的现象，与目前整顿规范指导意见相悖。
实际上，最近几年的中远期现货市场出现的问题，核心问题就是客户保证金的问题，对中远期现货市场的经营范围进行检查，防止其超范围经营，目的是为了防止其挪用客户保证金进行投资，或者因其他投资失败威胁客户保证金安全。据《上海证券报》调查，目前绝大多数中远期货市场，名义上收取的客户保证金比例都在20%以上，实际上客户真正缴纳的保证金比例一般仅为10%以下，其余超过一半的保证金会有银行融资给客户。
2007年颁布的《期货交易管理条例》明确规定，任何机构或者市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的，或者实行当日无负债结算制度和保证金制度、且保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20%的，即为变相期货交易。
而保证金不单单只有这一项风险，据参与市场交易的代理商表示，上海大宗农产品交易市场存在客户的保证金与自有资金账户未分离现象，如遇特定条件，2008年“华夏商品现货交易所事件”将很容易再度发生。
在CCBOT网站主页的介绍中，赫然写着如下几句话：上海大宗农产品市场，本着服务全国“三农”、“健全农产品市场体系”的宗旨依法批准立项。 CCBOT依法按照中华人民共和国国家标准《大宗商品电子交易规范》与《大宗商品中远期交易市场管理（暂行）办法》等法律法规的规定，通过互联网组织全体交易商成员直接进行大宗农产品网上撮合交易。
《大宗商品电子交易规范》是2002年国家质检总局发布的，《规范》实施不久，便招致了期货界与批发市场的激烈争论：期货业内人士认为，大宗商品批发市场采用的保证金制度、对冲机制等与期货交易模式雷同，实质是一种变相期货交易。
而《大宗商品中远期交易市场管理办法》于2007年12月由商务部通过各地商务主管部门向业内下发征求意见稿，但至今没有对外公布。
这样建立起来的上海大宗农产品交易市场确实有些尴尬。业内人士透露，想要建立一个中远期交易市场是非常容易的，只要在省级商务主管部门报备，通过后即可上马，无外乎有人说，开设一家大宗商品场外交易市场只需要买一套200多万的设备，和地方政府搞好关系拿到“电子商务”的营业执照就可以。
乱象能否终结
今年春季农产品爆炒之乱象，再次将大宗商品场外交易市场推到风口浪尖。2010年初，商务部等六部委联合下发《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》，其中，共有56家市场被明确列入“被整顿”名单。6月底，六部委组成的调查整顿小组深入市场第一线进行肃整，规模之大、级别之高尚无前例。
“对这一类市场的监管首先是法律环境的问题，只有在监管部门到位，法律体系健全的前提下，中远期电子交易市场才能正常、规范、健康的发展下去，而这些都需要政府去做。”中国农业大学经济管理学院教授常清表示，“在此基础上，应该加强投资者教育，让投资者明白投资的风险在哪里，不能盲目投资，这些都是环境问题。”
由于《意见》关键之处在于笼统性“禁止新设市场和新上品种”，中远期市场未来的发展前景似乎较为迷茫。如尚在筹建期的北京大宗商品交易所，不得不因此停步不前。
常清教授为记者梳理了未来大宗农产品市场必须解决的三个关键问题：第一，落实监管责任；第二，建立健全相关法律法规，完善法律体系；第三，逐步试点和创新一些更适合国内环境的市场，而不能用一刀切的办法来管理。
此次肃整后，是否有一部分交易平台会被关掉成为市场关注的焦点。不过，对于一些运行已有一定时间且运作一直较规范的市场，只要继续维护好现有品种仍然有自己的生存空间，况且清除害群之马也有利于此类市场更健康发展。毕竟，当初设计和实施中远期交易市场的初衷仍然是好的，只要监管部门各负其责，维护和稳定市场是很容易的一件事。
