一个在华尔街历史和美国司法史上有过激烈争论的问题——上市公司再融资所涉及的过量筹资（overcapitalization）问题，是资本市场发展过程中不可回避的问题。今年以来，银行业大规模再融资的计划让本就低迷的A股受到惊吓，市场也一度恐慌。
劳伦斯·米歇尔在《投机经济》一书中认为，因为有了以股市为枢纽的市场经济，企业管理者可能通过金融运作而非企业生产谋求盈利。上市公司再融资是这方面的一个重要例子。反复融资有可能是为了进一步发展业务的需要，也有可能是管理层需要遮盖经营的无能和失误。
再融资的标准
有人认为，市场是对再融资是否合理的最后裁判。在成熟的股市，如果市场真的对一个企业的管理能力和经营前景看好，股价自然会上涨，不用增发，市场已经为它进行了再融资。
但在达到这样的裁决之前，企业股东成分改变，持股人利益稀释，市场必须将泡沫吸收掉。不合理的再融资会伤害投资人、公司和市场的长远利益。
也有人认为，应当让市场自身来监管上市公司的再融资。问题是，什么样的上市公司进行再融资是合理的？我们的市场靠自身有没有能力进入监管？
在国内目前的市场里，光是用分红作为标准，可能还是不够。应该对进行再融资的上市公司的市盈率有所考察。
上市公司可以对自己的未来有美好的预测。但在缺乏评级机构，大量投资者将收益的希望寄托在无法量化的“发展前景”的情况下，监管者不应当把对公司前景进行判断的责任全都留给投资者。
如果公司在有形资产未显著增值时要大量再融资，则应将该公司在计划再融资后的市盈率同行业平均市盈率进行比较，以此决定这样的再融资是否合理。
呼唤监管
这就涉及第二个问题，目前的市场有没有能力对上市公司过度再融资进行抵制的问题。目前，国内股市并没有这样的能力。
在国内的市场，券商、投行等卖方的声音是一边倒的，买方则是失语者。任何再融资，只要有卖方的有力推荐，都会找到市场。在这样的情况里，市场需要监管者代表各方的利益，对大规模的再融资进行有效的监管，以保护投资者的利益。
上市公司再融资是企业集资的一条途径，但如果没有适当的监管，就会成为国内企业投机的一条途径。企业投机给市场和投资者信心带来的伤害，要远远大于投资者的投机活动。一个健康的股市，需要对上市公司再融资进行监管。
